一、市场概况：北港累库不及预期，煤价止跌企稳
本周相关部门保供稳价*策持续推进，整体价格弱势下跌。消费端，全国范围内冷空气持续，日耗偏高，港口市场上半周价格持续下跌，部分终端延缓采购，但大秦运量不足，实际供应增量不大，北港累库缓慢，本周五有部分需求释放，市场价格止跌企稳。
二、港口库存：北港累库不及预期，江内库存下降
北港小幅累库：北方五港调入稳定，本周日均.1万吨/天，环比增2.4万吨。终端正常拉运，上半周北港封航，锚地船日均艘，环比增28条，吞吐量小增，日均.5万吨/天，增加5.6万吨。截至2月18日，北方港合计库存为万吨，环比增加30万吨。
发运端：大秦线发运量日均万吨/天，维持低位，呼局请批车量维持，日均批车31列。
江内库存下降：截至2月18日，长江口九大主要港口合计库存万吨，环比降13万吨。
三、航运市场：沿海运价节后维稳
本周市场货盘释放不多，运价持续下跌。截至2月18日，北方港-长江口（张家港4-5万吨）进江航线运价23元/吨，较上周同期下跌7.4元/吨，北方-广州（6-7万吨）航线运价27.5元/吨，较上周同期下跌5.1元/吨。
江运费稳定，长江口到九江1万吨船运费11元/吨，到城陵矶1万吨船运费16元/吨左右，到湖北宜昌吨船25元/吨左右。
四、天气及水电：北方持续降温，水电维持常态
本月底以前冷空气依然活跃，我国大部地区平均气温仍较常年同期偏低1～3℃；进入3月，中东部大部地区气温逐步转为偏高1～3℃。三峡水电保持低位。
五、市场综述：北港库存持续偏低，煤价下跌动力不足
本周矿区价格下跌较多的是榆林地区，而销售较好的也是榆林地区，下跌的主要动能依然是*策端的压制，鄂市价格下调不多，前期下跌一步到位，当地销售一般，终端采购放缓，导致部分矿顶仓，也有连续下跌煤矿，也说明榆林和鄂市终端用户有一定的差异。鄂市电煤为主，电厂长协保供，近期采购放缓，榆林电煤和化工用煤并存，化工需求持保持。鄂市日产继续恢复，在产矿增加，日产量也提升至万吨以上，矿区流通速度加快，站台库存库存下降，呼局请车量大幅增加，请车增至50列左右，实际批车量30列附近维持常态，大秦发运万吨左右，运量水平偏低。北港库存低位维持，库存偏低问题未得到解决，前半周市场价格弱势阴跌，到周五价格企稳。消费端，节后社会用电持续恢复，内陆地区日耗高于往年同期水平，且本月冷空气频繁，预计日耗水平将保持高位，且后期宏观*策托底发力，货币*策较为宽松，市场预期较好。
当前的矛盾点依然在供应端，即终端日耗偏高的情况下，供应端没有及时跟上。鄂市供应还维持高位，山西地区“百日攻坚”，近期供应难有明显放量，且待“攻坚”结束之后，供应较难恢复正常状态；且，鄂市在2月底保供*策退出之后，供应量会否维持存不确定性（鄂市保供期间的增量来自于两方面，一方面是煤矿产能核增，另一部分是煤管票的增发，主要是煤管票在保供期结束之后会否再度收紧）；另，3月“两会”即将召开，安全问题会掣肘相关部门保供*策的推进.
再则，双碳*策的推进问题，“双碳”依然是长期的战略，后期的推进节奏上会有一定的灵活性，即为了不影响民生与能源安全，会选择在用煤淡季收紧相关*策，用煤旺季放松。这种灵活性，也要求我们对行情的判断上要灵活，摒弃一些淡旺季的思维定式，以动态和发展的眼光分析问题。
近期节奏上，上周以来相关部门保供稳价措施持续推进，煤价出现下跌，部分终端需求延后，但实际供应量并没有明显改善，大秦线运量，北港库存改善力度不大，前期部分延后需求预计到下周会有所释放，会导致价格小幅反弹。